Por que os preços spot de GNL não refletem a demanda crescente

No passado e em circunstâncias normais, o GNL spot experimentou altos e baixos na demanda e preços baseados principalmente em picos sazonais de verão e inverno nos principais mercados do hemisfério norte da Europa e norte da Ásia. No entanto, o atual mercado de GNL continuou a desafiar essas convenções, com o preço spot enfraquecendo significativamente antes do inverno, apesar do aumento da demanda. O preço dos contratos JKM terminou segunda-feira em US$ 27,23 por milhão de unidades térmicas britânicas (mmBtu), 61% abaixo do recorde de US$ 69,96 por mmBtu alcançado em 25 de agosto, quando os mercados temiam que a Europa entrasse no inverno com suprimentos insuficientes. De fato, o preço spot atual é ainda menor do que os US$ 31,61 por mmBtu que prevaleceram nessa época do ano passado.

Há um método para a loucura, no entanto

Altos níveis de estoque

Vários fatores, bem como uma interação constante de pressões individuais sobre a oferta e a demanda do mercado, podem explicar essa situação anormal. Em primeiro lugar, os estoques de gás natural nos principais mercados da Europa e da Ásia são relativamente altos, com os reservatórios europeus de gás atualmente mais de 95% preenchido.

A UE estabeleceu uma meta para que seus locais de armazenamento estejam 80% cheios até 1º de novembro, o que significa que o bloco está adiantado. No entanto, o reabastecimento continua antes do inverno para evitar racionamento de energia e paralisações da indústria, com as entregas do principal fornecedor da Rússia sendo drasticamente reduzidas. De acordo com S&P Globala situação dos tanques está forçando os importadores de GNL a pedir aos fornecedores que adiem as datas de entrega ou atrasem os embarques, estendendo o tempo de espera para os transportadores de GNL.

O segundo fator é que as expectativas de um inverno mais ameno do que o esperado podem limitar a concorrência, enquanto a disponibilidade de GNL russo alivia as tensões do mercado.

Curiosamente, enquanto os suprimentos de gasodutos russos são uma pequena fração do que costumavam ser, a Europa avidamente recolheu o GNL russo. Jornal de Wall Street relatado que as importações do bloco russo de gás natural liquefeito aumentaram 41% em relação ao ano anterior no ano até agosto.

O GNL russo tem sido o azarão do regime de sanções,Maria Shagina, pesquisadora do Instituto Internacional de Estudos Estratégicos, com sede em Londres, disse ao WSJ.

Os importadores de GNL russo para a Europa argumentaram que as remessas não são cobertas pelas atuais sanções europeias e que a compra de GNL da Rússia e de outros fornecedores ajudou a controlar os preços europeus da energia de GNL. O GNL russo representa agora 8% das importações europeias.

maior demanda

Mas nem tudo é sombrio para os touros de gás. De acordo com analistas de commodities Kpler via Reuters, há sinais crescentes de que a demanda por GNL está aumentando antes da temporada de inverno, com as importações de novembro na Europa e na Ásia. deve aumentar.

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De acordo com Kpler, as importações europeias devem atingir 11,49 milhões de toneladas em novembro, ante 10,13 milhões de toneladas em outubro e não muito longe do recorde deste ano de 11,55 milhões de toneladas registrado em janeiro.

Os Estados Unidos continuam a fornecer a maior parte do GNL europeu, com exportações de 4,66 milhões de toneladas esperadas em novembro, ante 4,17 milhões em outubro. A Europa suplantou a Ásia como o principal destino do GNL dos EUA e agora recebe 65% do total das exportações. A UE prometeu reduzir o consumo de gás natural russo em quase dois terços antes do final do ano, enquanto a Lituânia, a Letônia e a Estônia se comprometeram a eliminar completamente as importações de gás russo.

No entanto, a Europa deverá importar 1,32 milhão de toneladas adicionais de GNL da Rússia em novembro, em comparação com 1,05 milhão em outubro.

Enquanto isso, a Ásia está a caminho de importar 22,12 milhões de toneladas de GNL em novembro, menos que os 22,55 milhões registrados em novembro de 2021, mas mais que os 20,72 milhões em outubro. Kpler diz que os mercados de GNL também podem esperar ver mais atividades da China.

Os importadores chineses de GNL estiveram bastante quietos este ano devido aos altos preços que prevaleceram durante grande parte do ano. Mas com os preços spot agora baixos, a Kpler diz que está voltando ao mercado e espera comprar 6,2 milhões de toneladas de GNL em novembro, ante 4,9 milhões de toneladas em outubro.

A pergunta de um milhão de dólares agora é se o crescimento da demanda será suficiente para enfrentar o mal-estar que se vê atualmente nos mercados de gás. Infelizmente, no momento, as perspectivas não são boas para touros com US nat. os preços do gás continuaram a cair esta semana depois que a Freeport LNG disse aos clientes que as interrupções em seu terminal no Texas ainda pode ser adiado. Localizado em Freeport, no Texas, o terminal – que responde por 15% de todas as exportações de GNL dos Estados Unidos – está fechado desde junho e estava programado para reabrir em meados de novembro.

Por Alex Kimani para Oilprice.com

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